В чем отличите ETF-фондов от БПИФ?

Количество показов: 2134

Короткий ответ

Отличий много. Если коротко, то ETF надежнее и прибыльнее, т.к. это финансовый инструмент, соответствующий международным  правилам, а БПИФ — это российское изобретение с множеством разных послаблений, из-за которых снижается надежность и доходность.

Подробный ответ

Как отличить ETF от БПИФ?

ETF-фонды — это фонды от Finex, начинающиеся с FX.., например, FXUS, FXIT, FXCN, FXRU

БПИФ — все остальные “фонды” от Сбербанка, Альфы, Тинькофф, ВТБ, АТОН и других компаний, например, SBSP, VTBA, AKSP, TSPX и все остальные фонды, не относящиеся к Finex. 

Отличия ETF и БПИФ

ETF-фонд на примере FXUS БПИФ на примере AKSP
Комиссии Зависит от фонда, в среднем ниже Зависит от БПИФа, в среднем выше
Прозрачность Состав и цена доступны в любой момент времени Состав БПИФа доступен 1 раз в квартал без детализации
Риски Минимальные Непрозрачная структура, ошибки следования индексу, иногда значительные
Набор и доли компаний Строго определен индексом Могут вноситься исправления «по ощущениям» (частое явление)
Точность следования Высокая Собственные требования (может быть любой)
Налог на дивиденды 15% У SBSP, AKSP, TSPX — 30%, у VTBA — 15%
Маркетинговые уловки Нет Пишут про то, что фонды «без комиссий», имея в виду комиссии за сделку, а не комиссию самого БПИФ'а
Поддержание цен на уровне расчет     

Комиссии, налог на дивиденды и «прочие траты»

Какие комиссии и прочие «траты» могут ждать инвестора, покупающего БПИФ?

  • Заявленная комиссия фонда
  • Скрытая комиссии. Например, расходы за депозитарий или универсальные "прочие расходы", в которые может входить комиссия фонда, паи которого покупаются БПИФ'ом (так делают VTBA и AKSP)
  • Траты на выплату налога на дивиденды. Все дивиденды облагаются стандартным налогом в 30% и только для FXUS и VTBA действует уменьшение налогов из-за страны регистрации. Примерный размер годовых дивидендов S&P ~ 2%. FXUS и VTBA платят с этих 2% налог 15%, выходит еще около 0.3%. Остальные БПИФ'ы — платят 30%, т.е. около 0.6%

В результате по состоянию на 05.11.2021 имеем следующие показатели комиссий:

Тикер Заявленная комиссия Скрытая комиссия Итоговая комиссия Потери на налоге с дивидендов Итоговые траты
FXUS (ETF-фонд) 0.90% 0.91% 0.3% 1.20%
SBSP (БПИФ) 1.00% 1.00% 0.6% 1.60%
VTBA (БПИФ) 0.81% 0.07% 0.88% 0.3% 1.18%
AKSP (БПИФ) 1.00% 0.03% 1.03% 0.6% 1.63%
TSPX (БПИФ) 0.79% 0.79% 0.6% 1.39%

Точность следования и доходность

Одна из главных проблем БПИФ — точность и следования и, как следствие, отставание от индекса. Вы, наверное, думаете, что фонды отличаются только комиссиями, но это не так. Они могут «не успевать» вовремя покупать активы и на растущем рынке (а большую часть времени рынок именно растущий) отставать от индекса, еще больше снижая вашу доходность. 

Посмотрите на график, в котором сравниваются 2 ETF-фонда и 2 популярных российских БПИФа:

  • VOO — один из самых выгодных по комиссиям ETF-фонд, следующий за S&P 500 (на графике вместе с дивидендами, переведенный в рубли)
  • FXUS — единственный доступный неквалифицированному инвестору ETF-фонд, следующий за индексом, близким к S&P 500 
  • AKSPA — БПИФ от Альфа-Банка на S&P 500
  • SBSP — БПИФ от Сбербанка на S&P 500

TSPX не попал на график, т.к. был открыт совсем недавно. С VTBA другая проблема — сплит фонда не учтен в TradingView, поэтому сравнивать невозможно. Но оба показывают результаты, схожие с AKSPA и SBSP.

Интересный комментарий дал официальный представить Тинькофф Инвестиций на пост на VC.ru «В России нет нормальных фондов на S&P 500», поясняя, почему БПИФ от Тинькофф TSPX отстает от S&P 500:

Поддержание расчетных цен во время "черных лебедей"

24.02.2022 — день, когда Россия начала "специальную военную операцию" на территории Украины — стал роковым для российского фондового рынка: рынок рухнул на 50%. После драматического обрушения цен на российские активы Московская биржа запретила использования коротких позиций ("шортов"), в результате этого события маркетмейкеры БПИФов и ETF-фондов, в задачи которых входит поддержание цен на паи фонда, перестали поддерживать эти цены. Это привело к тому, что цены на паи фондов перестали соответствовать расчетным и стали зависеть от спроса и предложения. 

Маркетмейкеры БПИФов вернулись к своим обязанностям в течение суток, а маркетмейкер фондов Finex к этим обязанностям не вернулся. Это вызвало множество проблем у инвесторов, которые не сравнивали цены паев с расчетной ценой, в результате многие инвесторы продавали паи фондов Finex по гораздо более низким ценам (24 и 25 февраля цена пая была ниже расчетной на 15-20%).   

Вывод

Вывод очень простой. Не изобретайте велосипед и покупайте FXUS, FXIT и другие ETF-фонды Finex'а. БПИФ'ы можно покупать в случае, если очень нужен какой-то специализированный набор компаний, а аналогичного ETF-фонда у Finex нет. 


В чем отличите ETF-фондов от БПИФ?

Проект создан и поддерживается исключительно на личные деньги автора. На сайте на данный момент нет рекламы и ни одной платной услуги — все возможности сайта для вас абсолютно бесплатны.
Если вы хотите поддержать проект и отблагодарить меня, это можно сделать по ссылке.

Сайт не содержит платных услуг и рекламы. Если хотите поддержать проект, сделайте это по ссылке.

Напишите нам лично в Telegram